С переходом Украины от административных методов управления к рыночной экономике начали усиленно развиваться фондовый рынок и рынок валют. Несмотря на то, что они еще не развились в достаточной степени, финансовым компаниям, занимающимся бизнесом не этих рынках необходимо предвидеть проблемы, с которыми они столкнутся вместе с постепенным развитием рынка.

Одними из основных операций на современных валютных рынках являются арбитражные сделки. Понятие арбитражных сделок включает в себя сделки с товарами, ценными бумагами и валютами. На валютных рынках совершается валютный арбитраж. Валютный арбитраж – валютные операции, сочетающие в себе покупку или продажу валюты с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы в курсах валют на различных валютных рынках (пространственный арбитраж), счет курсовых колебаний в течение определенного периода (временной арбитраж) или разницы в процентных ставках по депозитам (процентный арбитраж).

Основная задача валютных арбитражных сделок – покупка валюты по более низкому курсу, чем при последующей ее продажи. Различается простой и сложный валютный арбитраж. Простой – с двумя валютами, сложный – с тремя и более валютами.

В зависимости от схемы конвертации различаются спекулятивный и конверсионный валютный арбитраж.

Спекулятивный арбитраж преследует цель извлечь выгоду из разницы валютных курсов на различных валютных рынках.

Процентный арбитраж – покупка валюты, с последующим ее вложением на депозит, в той валюте, по которой процентные ставки по депозитам выше.

Целью конверсионных арбитражных сделок является прежде всего купить наиболее выгодную валюту. Различают простой и сложный валютный арбитраж. Простой – с двумя валютами, сложный – с тремя и более валютами.

Учитывая тот факт, что решение о совершение контрсделки принимается при определенной ситуации на рынке, иногда возникает необходимость вместо простого обратного обмена прибегать к обмену имеющейся валюты на третью, если ситуация с курсами валют складывается таким образом, что прямой обратный обмен не приносит прибыли. Таким образом развитие ситуации на рынке иногда заставляет обменивать подряд несколько валют, в стремлении избежать открытой валютной позиции в валюте, курс которой снижается в настоящий момент.

При осуществлении конверсионных сделок с валютой необходимо учитывать целый спектр различных возникающих рисков. Многие из них, такие как операционный, можно назвать общими, т.е. возникающими при различного рода переводах валюты и других операциях, которые обеспечивают выполнение арбитражной сделки, но не являются ее наиболее существенной частью. Однако многие риски напрямую связаны с осуществлением арбитражных сделок.

При осуществлении валютных арбитражных сделках можно выделить следующие риски:

1. Курсовой риск
2. Исполнительский риск
3. Контрагентский риск
4. Партнерский риск
5. Риск персонала
6. Рыночный риск
7. Стратегический
8. Информационный
9. Технический

Рассмотрим более детально описанные выше риски.

Курсовой риск – риск неблагоприятного изменения курса валюты. Основной риск при осуществлении арбитражных сделок. Рассчитывается на основе объективных факторов, таких как тенденции изменения курсов валют на рынке и совокупности других политических, экономических факторов, с помощью проведения аналитической оценки степени влияния определенных факторов и дальнейшего поведения рынка.

Учитывая тот факт, что сделки предусматривают покупку валюты, курс которой в ближайшее время будет расти, можно говорить о том, что наибольшее влияние оказывают политические и экономические риски.

Риск финансирования. Финансовые компании осуществляющие спекулятивные сделки с валютой

Исполнительский риск. В связи с тем что сделки покупки-продажи валюты осуществляются брокером непосредственно на бирже, а решения зачастую принимаются вне биржи, в офисах финансовых компаний существует определенный риск, что непосредственный исполнитель в силу каких-либо обстоятельств не сможет выполнить сделку или выполнить ее в предусмотренном объеме и времени. Причины таких сбоев могут быть различны: отсутствие полного взаимопонимания между брокером и его клиентом, физическое состояние брокера и т.п.

Риск персонала – при подготовке документов для принятия решения, анализа ситуации и других вспомогательных процедурах, участвует определенное количество сотрудников фирмы, при осуществлении подготовительных мероприятий возможны их персональные ошибки в расчетах, предоставлении необходимой информации и т.п., что может послужить причиной возникновения убытков при заключении сделки.

Стратегический риск. При оценке курсового рынка необходимо исходить из определенных взглядов и позиций, однако существует риск. Что уже в них будет заложена ошибка, тогда курсовой риск превратится в стратегический риск – риск того, что принятое решение о каком-либо вложении принесет убыток, связанный с тем, что при принятии такого решения не были учтены всевозможные обстоятельства.

Информационный риск – при принятии решения используются различные источники информации, как закрытые: банковские информационные компьютерные системы, так и открытые: пресса, телевидение, радио. Зачастую именно этим пользуются реальные финансовые структуры распространяя какую-либо ложную информацию для того чтобы завысить курс валюты или создать вокруг какой либо сделки определенный ажиотаж и использовать его для получения выгоды.